高禾资本刘盛宇：医美未来五年，下证将会超过200张…

在近40度的高温里，你能清楚感受到来自医美上游的寒意、焦虑、以及对潜在机遇的兴奋与警惕。

高禾资本管理合伙人刘盛宇在大会上预言，医美未来五年，下证（指“械三”）将会超过200张。这一预判，直接点破了医美行业未来几年的突变趋势。

时间回到2022年，前新华社知名记者、著名财经媒体人吴晓波专栏“吴晓波频道”，曾就医美投融资趋势采访刘盛宇。

彼时医美上游强势且暴利，而谈及该领域时，刘盛宇分析的观点却难得冷静。

三年后，情况甚至更严峻一些。

本次AMA2025亚洲医学美容峰会，刘盛宇作为重要嘉宾和当日开场演讲者，在做《轻医美行业上游药械投融资及趋势报告》分享时，从医美上游和资方视角，对医美行业投融资现状及趋势进行了分析。

这份报告数据详实，分析专业，在此帮大家简单总结如下。

观点2：中国医美市场的确很卷，有实力者可以考虑出海了，首选东南亚、中东、东欧市场（比如泰国、印尼、越南医美发展迅速，产品下证快，与中国还存在信息差，潜力大。沙特则成为全球增长最快的区域市场，没想到吧！）

观点3：未来5年会是下证高峰期， 预计到2030年，将有超过200张获批的证进入市场。

刘盛宇透露，截至今年6月，国内已有110多款医美填充类产品获批（多指械三），材料百花齐放（除玻尿酸、胶原等，还包括冲刺首证的PDRN、ECM、売聚糖等。）

值得注意的是，再生医美材料在华增长速度远超欧美。而伴随类似新氧和京东这样的互联网巨头亲自下场，“定价权”在机构端和上游端的重新分配，无疑更加剧了上游的焦虑和恐慌。

人们发现常常是同品类中有一个产品获批，第二个、第三个也会陆续获批，这其中间隔的时间越来越短。大家明显感觉到：

1、产品不稀缺了；

2、还会越来越多。

随着下证速度越来越快，证件红利优势也必然不可逆转地开始消退。

“械三”作为国家药监局对高风险医疗器械产品的严格准入证明，不仅审批流程复杂且研发投入巨大。在很长时间里，“械三证”因技术壁垒高、市场独占性强，成为企业业绩增长的核心驱动力。

因为稀缺，所以宝贵。刘盛宇认为，在过去，“拿证”即核心竞争力，一旦成功下证，几乎即可“躺赚”。但如今的下证狂潮，让取得械三等于暴利的时代即将结束。那么对于上游厂家来说，接下来几年，将被迫进入一个产品推广、营销、运营和渠道都需要创新的新阶段。

最特殊的地方在于，产品先要被医生认可，医生得会使用。产品需配上医生操作，才能完成服务。

因此，才有了艾尔建这样一年斥巨资数千万，用于做医生培训及市场推广。既教育了操作者，也打通了渠道（医生本身也是一类重要的渠道）。

然而具备这样能力的毕竟屈指可数。大量的上游厂家，并不具备艾尔建这样的市场推广能力和医生教育能力。

新氧青春诊所宣布其在营门店数量达31家，登顶中国轻医美连锁品牌门店数量榜首。紧随而至的7月，京东健康旗下的首个线下医美自营诊所在北京亦庄开业。

对此，刘盛宇分析称互联网平台直接下场做“终端机构”，或将进一步推动医美服务向平民化，大众化，标准化的趋势发展。产业资本需要的是规模，是用户量，就会降低门槛，走向标准化交付。

另一方面，轻医美似乎正在走向低成本化和标准化。

上游厂家会更多思考如何包装产品，教育医生，创新渠道，推广市场。过去靠搞定大机构就能迅速搞定业绩，这条路会越来越难。取而代之的是需要耐心铺货，探索新渠道，做内容，讲故事，做好医生培训和市场教育。

中游机构会绞尽脑汁思考如何降本增效，在上下游双重压力下守住利润。如美莱、丽格、朗姿等开始捣鼓自己产品，自研自产自销。这与国外许多机构的做法，如出一辙。

而医生则更多会思考，如何才能避免成为材料的搬运工，在市场中有辨识度，在竞争中有核心优势。尤其是有意打造个人IP的医生，在技术、审美、沟通、品牌上，都提出了更高要求。

需要指出的是，如今的整形医生，依旧在收入上远远领先于严肃医疗医生，这是因为目前市场上依旧缺乏整形医生，尤其是优秀的整形医生。

数据显示，过去两年，大量公立医院及严肃医疗医生，正在涌入医美。这个赛道从上游到下游的竞争，从未如此惨烈。

从今往后，无论原料商、品牌商、机构还是医生，也许都将回归到最朴素的商业常识：拼规模、拼效率、拼成本、拼品牌，拼真刀真枪的差异化技术，拼别人学不走的体验与服务，不断创新和迭代自我。进化论是世上唯一的成功学，这才是下一轮生存赛的决胜筹码。